“石油”人民幣？石油已是夕陽，新能源人民幣才是新機會

　　“從來沒聽過，賭場換經(jīng)理，賭徒就不再輸錢”“這回千股跌停不關(guān)肖綱什么事了吧”類似這樣的段子充滿著網(wǎng)絡(luò)，人們自嘲的背后更是一種無奈，新官上任這第一把火還沒有燒，就被四個二帶兩個王炸了一回。太多的人擁有的理所當然，失去的卻措手不及，臨危不亂是態(tài)度，更是格局，只能用這樣的雞湯自我安慰。

　　20世紀70年代，亨利·基辛格說勘探的四個階段：“如果你控制住了石油，你就控制了所有的國家?！边@一曾被奉為“真理”的說法如今已被打破。持續(xù)了快兩年的油價下跌對世界經(jīng)濟而言，其效果不亞于又來了一次美元的量化寬松。對于中國而言，油價下跌意味著什么？中國又能多大程度上抓住這次“利大于弊”的機會？《三聯(lián)生活周刊》記者專訪了資深石油專家、東帆石能源咨詢公司董事長陳衛(wèi)東，他此前是中海油能源經(jīng)濟研究院首席研究員，在中國石油行業(yè)有30多年從業(yè)經(jīng)驗，先后擔任中海石油物探公司總經(jīng)理、中海油服公司執(zhí)行副總裁兼董事會秘書、首席戰(zhàn)略官。

　　能源轉(zhuǎn)型，石油已是夕陽

　　Q：這輪持續(xù)了近20個月、超過70%的油價下跌，改變了人們哪些常識性的認知？

　　A：歐佩克推動國際油價暴跌有兩個目的：一方面是因為自身生產(chǎn)成本很低，要擠掉比它成本高的一些產(chǎn)能，比如美國的頁巖油氣，爭奪市場份額勘探的四個階段；另一個重要原因是要延緩歐洲對可再生能源的投資，新能源技術(shù)一旦獲得突破，化石能源的命運將走向終結(jié)。沙特堅決不減產(chǎn)的原因也在此，即在下一個能源時代來臨前，盡可能多地把埋在地底下的存貨賣出去。

　　這帶來的最大的常識性的變化是，石油已變成一般商品，石油在能源結(jié)構(gòu)中的霸主地位也不再堅挺，甚至可以說石油的黃金時代已經(jīng)過去，正在邁向夕陽產(chǎn)業(yè)。

　　Q：你的意思是，石油和新的能源之間連博弈都談不上，最多是抵抗，希望自己的時代能更長一些？

　　A：這不是博弈和抵抗的問題，能源轉(zhuǎn)型是個必然。這輪油價暴跌與以往任何一次下跌都不同，這次是結(jié)構(gòu)性的，是一個能源新時代的承前啟后的時間節(jié)點。現(xiàn)在世界上同時進行著兩場能源革命：一個是以美國頁巖氣為代表，把原來開采不出來、不作為能源的貧礦開出來，美國頁巖氣革命是在延長石油和天然氣的壽命。但這并不能阻擋時代的潮流，因為能源的轉(zhuǎn)型一直沿著一個明顯的路徑在進行，即從高碳到低碳，低密度向高密度。

　　所以德國和北歐等國家進行著的可再生能源革命，會是顛覆性的，目標是要棄核、棄化石。就像是從木材時代到煤炭時代、從煤炭時代到石油時代，下一個時代就要來了，如同數(shù)碼相機取代膠卷相機一樣。

　　Q：能源界的“數(shù)碼相機”是什么？

　　A：像煤炭、石油、天然氣那樣供給充足可支付的新能源，暫時還沒有出現(xiàn)，石油等化石能源可被替代的技術(shù)和商品已經(jīng)出現(xiàn)。下一個主導(dǎo)性的能源，業(yè)界普遍認為很可能是在以下兩個方向出現(xiàn)突破：一是像蒸汽機內(nèi)燃機那樣全新的原動力發(fā)動機的發(fā)明，二是為現(xiàn)有的原動力發(fā)動機發(fā)現(xiàn)新的燃料或大規(guī)?？芍Ц兜哪芰績π钛b置，或可控?zé)岷司圩冄b置和性能可靠大容量低成本的蓄電裝置。

　　大部分的能源最終都要轉(zhuǎn)化成電，當儲能電池發(fā)展到一定程度的時候，就成了濃度極高、密度極高的能源，這將是對能源轉(zhuǎn)型最重大的技術(shù)突破。能源轉(zhuǎn)型的大趨勢不可逆轉(zhuǎn)，今天的特斯拉也許替代不了豐田和大眾，但誰敢保證下一個什么牌子的電動汽車不是另一個“蘋果”對傳統(tǒng)模式的顛覆？

　　Q：有一種觀點認為，低廉的油價會讓中國失去發(fā)展新能源的動力，你怎么看？

　　A：以前是效率、經(jīng)濟驅(qū)使了能源的交替，后來摻雜了地緣政治等因素，60年代倫敦的霧霾告訴人們，煤炭污染的后果是嚴重的，能源的使用開始考慮環(huán)境因素，高碳到低碳的過程從原來不自覺的轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂X的，現(xiàn)在更有低碳道德化問題。

　　中國的氣候、環(huán)境問題主要是能源消費結(jié)構(gòu)帶來的?，F(xiàn)在，煤炭在中國一次能源消費結(jié)構(gòu)中的占比超過65%，石油17%左右，天然氣6%，非化石能源超過10%。這樣的能源結(jié)構(gòu)和100年前國際能源結(jié)構(gòu)相似，1913年，全世界的能源結(jié)構(gòu)里煤炭是70%，是最高峰，所以“霧都”倫敦的帽子戴到北京來了。

　　中國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初衷本就源于環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)在，全球性的政策框架都在尋求以低碳經(jīng)濟來全面應(yīng)對氣候變化以及污染問題，是政治決心，也是全球道德時尚。能源朝著更清潔的方向而去，是無法逆轉(zhuǎn)的。更關(guān)鍵的是，不同能源之間的相互可替代性不僅有了技術(shù)可能性，替代成本差距也日漸進入可承受的范圍內(nèi)。

　　1.中國石油公司的學(xué)費還遠遠沒付夠

　　Q：為何我們沒有感覺到，我們龐大的石油工業(yè)在能源轉(zhuǎn)型大勢下做出相應(yīng)的調(diào)整？

　　A：中國的石油產(chǎn)業(yè)其實從2008年便開始了新的布局，中國石油公司在2009～2013年這一輪抄底是以資產(chǎn)并購形式進行的，“三桶油”（中石化、中石油、中海油）在海外并購的投資額是1000億美元出頭。與此同時，全球的石油巨頭也在并購：美國三大石油巨頭，在這期間買了500多億美元的資產(chǎn)，賣出了400多億美元；歐洲殼牌、BP、道達爾和埃尼四家石油巨頭，買了400多億美元，賣了900多億美元。他們賣的是石油資產(chǎn)，買的主要是天然氣資產(chǎn)，人家看到了石油價格下跌甚至走向夕陽的大勢，在積極做能源戰(zhàn)略調(diào)整。這個過程中，我們成了石油資產(chǎn)的接盤者，現(xiàn)在潮退了，我們在裸泳。中國石油公司的學(xué)費還遠遠沒有付夠。

　　Q：是對趨勢判讀的失誤？

　　A：是源自我們安全感的缺乏，我們始終把石油當作戰(zhàn)略物資，“手中有糧，心中不慌”，總覺得自給自足才安全，所以追求控制權(quán)、話語權(quán)。為什么我們的煤炭會畸形發(fā)展、會過剩？為什么我們的鋼鐵過剩？都源自我們對資源錯誤的認知，總覺得不控制在自己手里就不行。

　　石油企業(yè)海外并購對增加全球能源供應(yīng)有一定的積極意義，但不能解決能源安全問題。因為還存在著資源所在國允不允許把油氣運出來、有沒有技術(shù)條件、油品是否適合國內(nèi)煉制以及成本等一系列問題。

　　具體到石油工業(yè)本身，我們對資源、儲量、產(chǎn)量的認識，遵從的還是蘇聯(lián)的那一套：石油資源是“物”的概念，與資本、經(jīng)濟無關(guān)。最常見的語境是：我們通過資源評估，我們還有多少資源量，然后通過勘探發(fā)現(xiàn)了多少，還有多少沒有發(fā)現(xiàn)，然后得出結(jié)論，我們還有多少空間。唯獨不談的是，石油資源是否能在當前的成本環(huán)境下開發(fā)出來，這是我們對待石油這個大宗商品最大的誤區(qū)：只有量的概念，而沒有價值的概念。我們長期只關(guān)注“我們可能找到的”，而不是“找到能開采出來的”。這些取決于我們的生產(chǎn)成本和當前油價，而生產(chǎn)成本很大程度上取決于我們掌握的技術(shù)和商業(yè)模式。

　　Q：在這樣的背景下，低油價讓哪些問題暴露出來了？

　　A：從新中國成立開始，中國石油業(yè)先是經(jīng)歷了從無到有、舉國之力、會戰(zhàn)模式、蘇聯(lián)體系的第一個階段；1965年開始自給自足，1968年開始成為純粹的石油出口國，石油也成為最大的賺取外匯的大宗商品，這是第二個發(fā)展階段；從新世紀開始，中國逐漸成為消費增速最快的買家，2008年之后成為全球最大的投資者。這三個階段，石油工業(yè)的唯一目標是：提高產(chǎn)量，保障供給?，F(xiàn)在正在進入第四個階段，目標發(fā)生了根本性的改變：加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提高整個行業(yè)的運營效率。

　　這個目標的背后，中國的石油工業(yè)存在的是產(chǎn)業(yè)能力過剩的問題，是一種與我們的資源嚴重不匹配的過剩。衡量石油勘探開發(fā)重要的指標是鉆機數(shù)，美國在油價下跌的這20個月，油價下降了70%，美國的鉆機也停了70%。北美有全世界最多的鉆機數(shù)，全世界動用鉆機最高峰的時候有6000臺左右，北美大概有2800臺，全球超過40%的鉆機在北美，相對應(yīng)的，全球60%的交易活躍在北美。中國只有5%的產(chǎn)量，因上游資源被“三桶油”控制，沒有交易，而中國有2000臺鉆機。

　　我們國家石油工業(yè)從業(yè)人員約300萬人，比全世界其他國家的石油從業(yè)人員加起來還要多。美孚和中石油每年的產(chǎn)能相差無幾，美孚維持這個產(chǎn)能，每年打50多口井。中石油要維持這個產(chǎn)能，要打1000多口井。

　　我們是太多的人工、設(shè)備、投資，對應(yīng)的是太少的產(chǎn)出，即便沒有低油價，也會逐漸意識到，我們的成本高、效率太低。

　　核心的問題是：我們石油工業(yè)的體系市場化改革進程非常緩慢，基本還維系著計劃經(jīng)濟時代的組織架構(gòu)，我們的石油公司還是個“綜合性一體化的小社會”架構(gòu)，不相信市場、不相信競爭、不相信社會分工。

　　我們能夠?qū)W習(xí)和采用新技術(shù)，但是不得不維系“大而全、小而全的小社會架構(gòu)”，技術(shù)進步的“溢價”不足以抵消“小社會”的成本增加。過去十幾年“三桶油”的確是做大了，這次油價下跌，“攤薄性”增長的弊病充分暴露了，公司組織架構(gòu)停留在老制度框架里的矛盾充分暴露了。

　　Q：這是否會拖累中國經(jīng)濟？

　　A：中國是最大的產(chǎn)油國之一，油價下跌肯定會影響相關(guān)行業(yè)的利潤和投資。但作為全球最大的石油消費國，國際油價下跌自然會減少進口支出，可以降低生產(chǎn)成本、促進投資，也對工業(yè)企業(yè)和居民消費有支撐作用。同時還有助于降低中國通脹壓力，為可能的定向調(diào)控政策留出足夠空間?？偟膩碚f，不利的一面比起利好來，不算太重要。

　　2.中國不轉(zhuǎn)型，全世界就轉(zhuǎn)不動

　　Q：全球石油市場的格局都因這次持續(xù)的油價暴跌發(fā)生了改變，有人說地緣政治的影響力正在石油領(lǐng)域減弱，是這樣嗎？

　　A：低油價下地緣政治動蕩事件對油市的影響力在顯著下降，最近一個時期油價走勢幾乎已對地緣政治“充耳不聞”。比如俄羅斯與土耳其的沖突，委內(nèi)瑞拉國內(nèi)局勢動蕩及“伊斯蘭國”發(fā)起的恐怖襲擊、沙特與伊朗斷交等事件，并沒有對全球油價帶來太多影響。

　　過去，國際間的石油競爭是圍繞資源展開的，所以有了能源地緣政治。原來最厲害的是資源國，因為供不應(yīng)求，現(xiàn)在資源國最難受，他們要想辦法把埋在地里的資源盡可能多地賣出去，以前被“爭奪”的中東，現(xiàn)在要去爭奪市場份額、爭奪消費者了。

　　隨著美洲能源自給自足，伊朗、伊拉克可預(yù)期的增產(chǎn)，歐洲可再生能源的發(fā)展和受克里米亞事件影響俄羅斯油氣出口重心東移預(yù)期。亞洲地區(qū)消費者的地位已經(jīng)提高，能源布局的變化已經(jīng)開始。

　　地緣政治和能源的關(guān)聯(lián)已經(jīng)在減弱，未來，對世界油價最重要的兩大因素：一是石油主要生產(chǎn)國是否愿意減產(chǎn)；二是中國和印度這兩個石油消費大國能否將消費抬起來。所以，現(xiàn)在對外能源政策應(yīng)該按照這種轉(zhuǎn)變來布局。如果我們現(xiàn)在提到能源問題，還是停留在供給問題上，就不合時宜了。

　　Q：作為全球石油最大的買家，中國能用這一點做些什么？

　　A：中國現(xiàn)在是最大的石油進口國和能源消費市場，是周邊資源國激烈競爭的市場，中國確實已經(jīng)成為“買家上帝”。過去，我們因“慣性思維”，干了不少傻事，我們的能源戰(zhàn)略思維還是爭奪資源，而不是好好利用我們的市場。在煤炭時代，英國是第一大能源消費國，它同時也是世界領(lǐng)導(dǎo)者，在石油時代，美國是第一大能源消費國，它也是世界領(lǐng)導(dǎo)者；今天，中國是第一大能源消費國，我們有了參與世界秩序制定的機會。

　　在世界能源的前兩次轉(zhuǎn)型中，中國都是無意識的、隨大流的，這次中國站在舞臺的中心，一舉一動都將受到世界關(guān)注。作為第一大能源消費國，中國如果不轉(zhuǎn)型，整個世界就轉(zhuǎn)不動。中國不轉(zhuǎn)型，就會被孤立，今后的貿(mào)易就會遭遇諸如碳稅之類的巨大挑戰(zhàn)。

　　“最大買家”的身份，至少可以讓以石油為主的高碳化石能源，向以低碳多元的清潔能源的轉(zhuǎn)型走得更輕松一些。就國內(nèi)而言，我們也應(yīng)該抓住這次歷史機遇，順勢改革壟斷的能源體制。

　　中國的石油供應(yīng)超過50%從中東地區(qū)進口，日韓達到90%，印度達到75%。雖然亞洲是能源消費最多、增長最快的地區(qū)，但是由于歷史原因，中國對主要石油生產(chǎn)區(qū)的中東并沒有太大影響力，也沒有像美國、歐洲那樣的相互交往平臺，這是嚴重缺陷。對俄羅斯亦然，即使在近10年的油氣進口快速增長期間，來自俄羅斯方向的油氣對中國而言遠比我們期待的少，未來的影響也許會加大。中國應(yīng)該會借此機會，越發(fā)重視區(qū)域的聯(lián)合和協(xié)調(diào)，形成一致的價值觀、統(tǒng)一的話語權(quán)，以維護本地區(qū)的利益。

　　Q：借助“一帶一路”戰(zhàn)略，中國未來的能源結(jié)構(gòu)將會出現(xiàn)哪些新的發(fā)展趨勢？

　　A：從戰(zhàn)略角度考慮，在全球化的格局下，中國的能源安全面臨的不是要解決怎么能夠能源獨立的問題。隨著地位的提高，中國作為一個大國，應(yīng)該站在保證全球能源安全的高度去看待能源問題。而用好能源供需結(jié)構(gòu)變化的大好時機，積極推進能源結(jié)構(gòu)、環(huán)境結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，積極應(yīng)對全球氣候秩序的形成，是推進全球治理秩序變革的必修課。

　　“一帶一路”將帶來物流層面、資金流動、技術(shù)和信息以及人員交流的能源合作，和中東國家建立合作共贏的良好經(jīng)貿(mào)關(guān)系，不僅有利于“一帶一路”戰(zhàn)略更快地展開，同時也有助于讓中國能源結(jié)構(gòu)更加多元化。

　　“一帶一路”不僅有中國與海灣國家、伊朗的關(guān)系，還有中、美和中東的大三角關(guān)系，但資源能源的轉(zhuǎn)型勢不可擋?！耙粠б宦贰钡慕ㄔO(shè)將會加速中國和相關(guān)國家之間的能源市場一體化。特別是在油氣方面，雖然我們比重保持穩(wěn)定，但總量還是逐漸擴大，中東國家對中國油氣來源的保障程度會由于“一帶一路”的合作逐漸提升。在新能源領(lǐng)域我們也會和“一帶一路”國家加強合作，不僅中國自身的太陽能和風(fēng)能利用比重也會逐漸上升，而且中國可以去“一帶一路”的國家，幫助他們也利用再生能源，如此一來，中國和“一帶一路”國家的能源結(jié)構(gòu)都會得到有效改善。

　　中國需要以電力為基礎(chǔ)重構(gòu)中國能源體系，能源回歸商品的核心是電力價格的市場改革，而不是解決單個能源問題。一定要把電力作為一個核心平臺，重新考量我們的頂層設(shè)計和能源改革。

　　操作上以低多為主，下周回踩228-230一線多，目標236-240。更多操作盤中給出。

　　據(jù)SMM報道，3月3日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水160-貼水90元/噸，平水銅成交價36380-36600元/噸。因前期套利盤被套，令現(xiàn)銅貼水堅挺中小幅縮窄。不過，貼水堅挺也令貿(mào)易商之間買興受抑，且高企的銅價更阻下游采購興趣。市場整體成交較周三時下滑明顯。少量成交也僅局限于貿(mào)易商為平抑持貨成本。

　　截止3月3日，LME銅庫存報187725噸，較昨日減少3025噸，為連減10個交易日，接近于去年1月12日創(chuàng)下的新低(187400噸)；同時，截止2月26日，上期所滬銅庫存報276023噸，較上周微減881噸，接近于上周創(chuàng)下記錄水平，顯示銅供應(yīng)壓力較大。

　　新華銅下周操作：回踩32200附近進場多單，目標32800-33000，止損300點。初見3300-32800進場空單，目標32400。

　　原油、銅更多技術(shù)分析，解套策略微信號：jcdr1618