房地產(chǎn)行業(yè)回暖勢(shì)頭強(qiáng)勁。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示帶鏈摩擦輪與螺旋傳動(dòng),今年一季度帶鏈摩擦輪與螺旋傳動(dòng),全國(guó)商品房銷售額增長(zhǎng)54.1%,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.2%,房屋新開工面積漲幅高達(dá)19.2%。
二線核心城市銷售暢旺在第一季度表現(xiàn)得尤為明顯。受益于此,不少原本已經(jīng)關(guān)停的鋼鐵企業(yè)也在四五月份重新點(diǎn)火。
即便如此,作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟(jì)下行、庫(kù)存過剩、需求萎縮的背景下,房地產(chǎn)業(yè)周期性見頂?shù)嫩E象已經(jīng)隱現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為,房地產(chǎn)投資規(guī)模保持迅猛增長(zhǎng)幾無可能。
此番格局下,鋼鐵產(chǎn)業(yè)前景難明、去路多艱。
回光返照的一季度?
一系列的刺激政策后,房地產(chǎn)業(yè)在第一季度全面開花。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,商品房銷售面積2.43億平米,同比增長(zhǎng)33.1%;銷售額18524億元,同比增長(zhǎng)54.1%。
此外,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也迎來兩年來的首度回升。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示,一季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元,同比增長(zhǎng)6.2%,其中,住宅投資增長(zhǎng)4.6%。房屋新開工面積28281萬平方米,同比增長(zhǎng)19.2%,其中,住宅新開工面積19271萬平方米,同比增長(zhǎng)14.8%。
與此并行的是,標(biāo)桿房企拿地的積極性也顯著提升。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,2016年一季度,保利、萬科等標(biāo)桿房企購(gòu)地總額為1187.3億元,同比上漲16.8%;其中,二線城市拿地的總額為636.47億元,占拿地總額的比例達(dá)到53.6%。
房地產(chǎn)銷售火爆和投資回升,又帶動(dòng)了鋼鐵等產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品需求的增加。鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,我國(guó)建筑用材占整個(gè)鋼材消費(fèi)量的50% 左右,其中房地產(chǎn)建設(shè)用鋼又占建筑用鋼的60%以上。作為鋼鐵行業(yè)重要的下游行業(yè)之一,毫無疑問,房地產(chǎn)行業(yè)的一舉一動(dòng)都將牽動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)。
去年受到房地產(chǎn)行業(yè)整體下滑的影響,鋼鐵行業(yè)遭遇大規(guī)模虧損。自從中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”后,鋼鐵行業(yè)在全產(chǎn)業(yè)過剩、虧損的大背景下,成為去產(chǎn)能的重點(diǎn)對(duì)象。今年二月,國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》指出,將在近年來淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,從2016年開始,用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸。
然而今年以來,隨著房產(chǎn)行業(yè)的回暖及鋼材價(jià)格的普漲,不少已經(jīng)停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)又重新點(diǎn)火。最明顯的是3月份,當(dāng)月房屋新開工面積同比增長(zhǎng)19.2%,鋼鐵行業(yè)短期從供過于求轉(zhuǎn)為供應(yīng)偏緊,引發(fā)鋼價(jià)飆升,鋼企利潤(rùn)漲到300元-500元/噸的歷史較高水平。
利潤(rùn)上升吸引了鋼廠復(fù)產(chǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,3月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.9%,折算下來3月粗鋼日均產(chǎn)量227.9萬噸,已接近230.97萬噸的峰值水平,開工率達(dá)到99%。鋼材價(jià)格火爆上漲不僅出現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上,由于建筑活動(dòng)突然加速導(dǎo)致鋼材短缺,現(xiàn)貨價(jià)格也在反彈。
根據(jù)中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的調(diào)查,隨著國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格急升和鋼廠增產(chǎn),全國(guó)已有68座高爐恢復(fù)了生產(chǎn),估計(jì)產(chǎn)能達(dá)到5000萬噸,小型鋼廠的產(chǎn)能利用率也從1月的51%提高到58%。
鋼鐵前景存疑
業(yè)內(nèi)人士普遍指出,本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的可持續(xù)性存疑。
民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友強(qiáng)調(diào),目前房地產(chǎn)投資和銷售反彈的大背景是庫(kù)存高企,而且從多個(gè)口徑來衡量,目前的庫(kù)存都比上一輪反彈更為嚴(yán)重。
民生證券的數(shù)據(jù)顯示,從1999年有數(shù)據(jù)以來,房地產(chǎn)累計(jì)新開工180億平米,累計(jì)新房銷售只有123億平米,中間差高達(dá)57億平米;更可怕的是,在高層提出“千方百計(jì)”去庫(kù)存后,近兩年來的新開工面積仍然大于銷售面積,2015年累計(jì)新開工15億平米,顯著大于當(dāng)年13億平米的銷售面積。2016一季度的新開工面積2.83億平米,仍大于銷售面積2.43億平米,這意味著潛在庫(kù)存又新增了4000萬平米?!叭?kù)存事實(shí)上還沒有開始?!?
從歷史上看,房地產(chǎn)市場(chǎng)自2010年以來出現(xiàn)了兩次明顯反彈,一次是2013年初,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)從2012年底的16.2%增至22.8%,商品房銷售額同比增長(zhǎng)從2012年底的10%飆升至70%;另一次是今年初,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)從去年底的1%增至6%,商品房銷售額同比增長(zhǎng)從去年底的14.6%飆升至54.1%。
管清友指出,上一輪反彈最終被證明是回光返照,這一次也不例外,而且從多個(gè)口徑來衡量,目前的庫(kù)存都比上一次還要嚴(yán)重得多。在此背景下,鋼鐵行業(yè)前景難言樂觀。
事實(shí)上,鋼鐵行業(yè)整體趨冷的趨勢(shì)從未改變。彭博數(shù)據(jù)顯示,2015年全球鋼鐵產(chǎn)量中,中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量(8億噸)就已超過全球鋼鐵產(chǎn)量的一半。而根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2015年,全球鋼鐵需求量才15.13億噸。預(yù)計(jì)2016年需求繼續(xù)下滑。
受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響,中國(guó)國(guó)內(nèi)本身能夠消化的鋼鐵產(chǎn)能將繼續(xù)下降。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的估測(cè),2016年中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵需求將下降2%。
此外,中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)也指出一季度鋼企表現(xiàn)仍然令人失望,同比增虧持續(xù)擴(kuò)大。一季度中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額為凈虧87.48億,比去年同期增加虧損76億,同比增虧659.51%。中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)利稅54.61億,比去年同期大幅減少100億,利稅同比降146.52%。僅虧損面有所縮窄,由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。
在國(guó)際市場(chǎng)上遭遇到更為嚴(yán)峻的貿(mào)易摩擦也為鋼鐵行業(yè)的前景蒙上陰影。蘭格鋼鐵研究中心統(tǒng)計(jì),今年1到4月份,其他國(guó)家對(duì)中國(guó)鋼材產(chǎn)品發(fā)起了共15項(xiàng)貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查,比起去年同期的8起,接近翻倍增長(zhǎng)。此前數(shù)次貿(mào)易摩擦,均為中國(guó)的鋼鐵行業(yè)帶來了負(fù)面的影響。
“剛性需求”不再
房地產(chǎn)復(fù)蘇帶動(dòng)的鋼價(jià)回升、復(fù)產(chǎn)是否可持續(xù),在4月份的樓市表現(xiàn)中可見一斑。
中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,4月54城市合計(jì)住宅簽約35.47萬套,環(huán)比3月份的39.5萬套下調(diào)了10.2%。
一線城市跌幅最明顯,成交量下調(diào)接近2成,二線城市也有所回落,跌幅11.4%。整體看,市場(chǎng)在一季度沖高后,出現(xiàn)了放緩現(xiàn)象。
中信建投分析師黃文濤、胡艷妮最新研報(bào)顯示,進(jìn)入5月份,本輪房地產(chǎn)和基建投資帶動(dòng)的短期經(jīng)濟(jì)回暖慣性猶存,但疲態(tài)初顯。一線城市房?jī)r(jià)上漲過快,前期很可能有限購(gòu)政策實(shí)施前的緊急過戶行為會(huì)透支未來的購(gòu)房需求,加之一線城市限購(gòu)政策的全部升級(jí),未來銷售回暖是否可持續(xù)存疑。
研報(bào)指出,一線城市房?jī)r(jià)和成交數(shù)據(jù)回落,將很有可能影響到二三線城市,從而給房地產(chǎn)投資帶來較大不確定性。此外,從高頻數(shù)據(jù)看,4月上旬房地產(chǎn)銷售也的確出現(xiàn)了環(huán)比增速下滑現(xiàn)象,一、二、三線城市環(huán)比增速下降43.2%、25.2%與25.2%。
但更根本的問題是需求基本面已變。管清友指出,長(zhǎng)期來看,房地產(chǎn)需求主要取決于三類剛需,即婚齡剛需、遷移剛需和改善剛需。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的這三大剛需已漸漸萎縮,未來市場(chǎng)需求有每況愈下的風(fēng)險(xiǎn),投資反彈可能為未來的房?jī)r(jià)埋下更大的風(fēng)險(xiǎn)。
受房地產(chǎn)影響,廣發(fā)證券分析師李莎預(yù)計(jì),二季度鋼鐵行業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏將顯著超于一季度,供給端將持續(xù)擴(kuò)張,鋼材供需形勢(shì)持續(xù)改善,但邊際效應(yīng)減弱。
中泰證券分析師則認(rèn)為,鋼價(jià)已步入尋頂期?;?015 年底的鋼價(jià)反彈源自需求的復(fù)蘇,當(dāng)前鋼鐵需求主要受旺季和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期左右。需求的季節(jié)性頂部將出現(xiàn)在二季度的中段,因此鋼鐵需求能否維持?jǐn)U張趨勢(shì),將取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期能否在二季度中段之后繼續(xù)維持。地產(chǎn)投資周期頂部可能會(huì)出現(xiàn)在二/三季度的某個(gè)時(shí)間點(diǎn),屆時(shí)可通過觀察地產(chǎn)銷售先行指標(biāo)進(jìn)行預(yù)估。
來源 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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