導(dǎo)讀：郭慶波是我們A股訓(xùn)練營17營生物質(zhì)壓塊機(jī)最新設(shè)備的群友生物質(zhì)壓塊機(jī)最新設(shè)備，風(fēng)格是以價(jià)值投資的思維選擇成長股生物質(zhì)壓塊機(jī)最新設(shè)備，擅長精研個(gè)股。06年買蘇寧生物質(zhì)壓塊機(jī)最新設(shè)備，1年半賺了7倍，后來玩黃金期貨又還給了市場。15年滿倉蘇寧加融資最高收益500%，之后經(jīng)歷了過山車行情，收益減少到45%。16年精研成長股，投資三聚環(huán)保，收益50%。

　　首先要感謝A股訓(xùn)練營小編的提議才有了寫這篇文章的想法，多謝A股訓(xùn)練營小編的耐心幫我一再提議和修改，希望自己的親身經(jīng)歷體會能對處于迷茫的朋友們以思考，就達(dá)到了本文的目的，也算是給自己一個(gè)交代。

　　1、選擇三聚環(huán)保的原因以及我的選股邏輯和工具

　　一個(gè)企業(yè)的成敗背后影響因素很多很多，最核心的是其是否占據(jù)好的賽道，其次才是要考慮管理層的問題。中國的環(huán)境問題越來越突出，從行業(yè)判斷，環(huán)保行業(yè)會誕生一大批優(yōu)秀的高速成長的公司?？戳巳鄣哪陥?bào)，其中提到公司2016-2020年的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃里面談到每年業(yè)績增長上年度不低于30%的增幅，我印象中沒有哪個(gè)公司作出過這樣的承諾，也只有老板電器之前做出過一個(gè)類似的三年發(fā)展規(guī)劃，當(dāng)然這個(gè)承諾不是選擇重倉持有它的一個(gè)關(guān)鍵，但這個(gè)承諾體現(xiàn)了管理層對公司業(yè)務(wù)前景十足的信心，所以初步引起了我研究它的興趣。

　　三聚是靠著尖端的催化劑技術(shù)起家的。進(jìn)一步深入了解之后，發(fā)現(xiàn)其競爭力并不僅僅是尖端技術(shù)。三聚的核心能力來源于對石化和煤化工行業(yè)的深刻理解，特別是設(shè)計(jì)精妙的商業(yè)模式和整體解決方案才是它取得高速增長的核心因素。

　　賽道和競爭力都沒有問題之后，我們就可以進(jìn)行定性分析了。從工投資者工具箱里面拿出幾個(gè)選擇成長股必備的工具，來分析下，比如PEG這個(gè)指標(biāo)，該指標(biāo)最先由英國投資大師史萊特提出，后來由美國投資大師彼得·林奇發(fā)揚(yáng)光大。市盈率除以增長率，是一個(gè)選擇成長股很好的指標(biāo)。當(dāng)時(shí)選三聚買入的時(shí)候是0.4不到，數(shù)值越低就說明安全邊際越大，所謂低估，不是說某家公司過去賺了很多錢，而現(xiàn)在股價(jià)很低，這個(gè)歷史數(shù)據(jù)意義不大。真正有價(jià)值的低估是股價(jià)對未來的低估。

　　當(dāng)然，PEG也不能單獨(dú)使用，必須要和其他指標(biāo)結(jié)合起來，這里最關(guān)鍵的還是對公司業(yè)績的預(yù)期。此外，也不能僅看公司自身的PEG來確認(rèn)它是高估還是低估，必須要和同行業(yè)公司進(jìn)行對比。如果某公司股票的PEG為1.2,而其他成長性類似的同行業(yè)公司股票的PEG都在1.5以上，則該公司的PEG雖然已經(jīng)高于1，但價(jià)值仍可能被低估。安全邊際就是低估值高成長，缺一不可。PEG必須結(jié)合PE來判斷，避免過于樂觀。

　　另外的工具還有ROE,高而穩(wěn)定的ROE是一個(gè)非常有吸引力的指標(biāo)；分紅也是我比較看重的指標(biāo)，分紅是管理層對待股東的重視和負(fù)責(zé)任的態(tài)度，間接反應(yīng)了管理者的品質(zhì)。

　　基于以上幾點(diǎn)再判斷公司未來的業(yè)務(wù)模式和構(gòu)成，高速成長的確定性有多大，以及未來最大的亮點(diǎn)是什么？

　　三聚未來的亮點(diǎn)是國內(nèi)首套懸浮床的重油加工的推廣和生物質(zhì)資源的綜合利用，在之前沒有懸浮床和生物質(zhì)的兩大產(chǎn)業(yè)之下，還能每年保持翻倍的業(yè)績，實(shí)屬難得。從董秘的回復(fù)，等等其他渠道了解到，這是一家有著優(yōu)良基因的好公司。下面提問的“遠(yuǎn)離喧囂者”就是我。

　　2、三聚建倉過程

　　從16年7月初開始建倉，28元左右，慢慢加倉到32元附近左右為第一重倉股，隨后迎來一波非常犀利的主升浪，一直到55元，第二天就毫無征兆的直接跌停，進(jìn)入調(diào)整模式，短短幾天時(shí)間利潤回吐30%左右還是挺熬人。有朋友問為什么你不在55元賣掉，然后再接回來？這是因?yàn)槲遗袛嗳鄣母咴鲩L還在，長期看這只是一個(gè)小浪花，因?yàn)樵倥５墓啥疾皇且淮槎偷?，螺旋式上升才是符合常識。

　　為什么沒有在三聚上做波段，這要從我多年前的經(jīng)歷談起，當(dāng)時(shí)在4元左右買入萬科，慢慢漲到8元的過程中做了兩次成功的高拋低吸，然后第三次做錯(cuò)之后就很討厭萬科，再也沒有買回來，萬科從8元漲到24元，現(xiàn)在看來因?yàn)樽鰞纱涡⌒〉母邟伒臀秃痛笈９墒е槐?，?shí)在是很不明智。當(dāng)時(shí)為什么沒有買回萬科？因?yàn)樗淖邉莺臀遗袛嗖灰粯?strong>生物質(zhì)壓塊機(jī)最新設(shè)備！現(xiàn)在想想是很幼稚的，人都是有主觀因素存在的，當(dāng)你投入所有的精力，時(shí)間，金錢在一個(gè)公司上，所做的決定也并不就是客觀的。證券市場更不會依著個(gè)人的意志而選擇走向。

　　經(jīng)過反思之后，賣掉萬科又換了蘇寧，05底的開始逐步建倉，吸取了萬科上的教訓(xùn)，滿倉持有一年半，收獲7倍漲幅。反思確實(shí)能讓人進(jìn)步哈，不過這不是故事的結(jié)局，要不然也太完美，人在走順的時(shí)候或多或少都會有飄飄然的感覺，感覺自己很厲害，但如果離開自己的能力圈，后果就可想而知，在后來的黃金期貨上折戟沉沙，幾乎賠光了所有，如果人生必須要交這些學(xué)費(fèi)的話，越早越好，事后想想所經(jīng)歷的一切都是真正的財(cái)富！這才在了解自我和知行合一上越走越順，才真正領(lǐng)悟到巴菲特的經(jīng)典忠告，第一永遠(yuǎn)不要虧損，第二請記住第一條。

　　前前后后用了近10年時(shí)間，從知道到領(lǐng)悟，從看對了到做對了，中間還隔著相當(dāng)長的距離。只有親身經(jīng)歷和反思，之后才會有一種豁然開朗的感覺。能力圈，知行合一，了解自己，這或許就是投資修行上設(shè)置的最大的障礙，是真經(jīng)，跨過去就是另外一番境界。最難克服的是人性，要很多次的試錯(cuò)，才能建立自己的模式，才能總結(jié)，并非輕飄飄念幾句大師的語錄就能解決的。

　　很多大牛股回調(diào)50%也是常事，在判斷公司基本面沒有問題的時(shí)候，是否拿得住才是關(guān)鍵，如果拿不住，就算給一個(gè)大牛股也是不能駕馭的，這需要時(shí)間煎熬和耐心。從低估到高估，再加企業(yè)的內(nèi)生增長，一個(gè)輪回下來幾倍還是可以實(shí)現(xiàn)的。

　　假如在一個(gè)10倍以上的牛股賺20%甚至50%就賣出，我認(rèn)為這不是賣出的理由，很多人說不貪就行了，也有的是往往歸咎于運(yùn)氣，但在一個(gè)股票上能賺100%以上的人基本就和運(yùn)氣無關(guān)了。能持續(xù)拿幾年，需要很強(qiáng)大的定力和對公司的深入了解。想賺大錢就要把握大方向，做大波段，需要在反人性的忍耐中度過，耐心是股市中最為可貴的品質(zhì)之一。耐心，就是在看似波瀾不驚的一個(gè)個(gè)平庸的年輪之中，最終享受到不平庸的人生財(cái)富結(jié)局。請記住林奇關(guān)于長期投資的一句格言：“股票投資和減肥一樣，決定最終結(jié)果的是耐心，而不是頭腦。”

　　其實(shí)我們怎么贊美耐心都不為過，華爾街交易之王杰西利弗莫爾曾說到過：在華爾街混了多年，輸贏了幾百萬美元之后，我要告訴你：“我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關(guān)，有關(guān)的是我穩(wěn)如泰山的功夫，明白嗎?我穩(wěn)坐不動?？磳ψ邉輿]什么了不起的。在多頭市場你總能找到許多很早就看漲的人，在空頭市場也總能找到許多很早就看跌的人，然而他們卻沒有從中賺到多少錢。能看對市場而穩(wěn)如泰山的人才能賺大錢?！眻?zhí)著于股票的小波動是致命的，沒有人能抓住所有的波動，這行的秘密就在于買進(jìn)好公司，安坐不動，直到你認(rèn)為牛市接近結(jié)束。

　　緊盯公司基本面，下跌也不是賣出去的理由。要在所選標(biāo)的高確定性之下分批買入，盡可能的少做交易，這樣你的每一個(gè)決定都是確保深思熟慮的。賣出只在三種情況下：1：嚴(yán)重高估。2：公司基本面變壞。3：還有發(fā)現(xiàn)更好的機(jī)會！

　　3、成長股投資的一點(diǎn)心得

　　能把握戴維斯雙擊是很最理想的，中間的小波浪可以直接忽略。很多人持有優(yōu)秀股票在剛剛獲利的時(shí)候就兌現(xiàn)利潤，卻死死抱住那些另人失望的且已經(jīng)虧錢的公司的股票，彼得.林奇曾恰如其分的形容這種行為是在“鏟除鮮花，澆灌雜草”。很顯然，出售一家不僅可以理解其業(yè)務(wù)而且業(yè)績持續(xù)優(yōu)異的公司是愚蠢的。在股市上，這種小賺大賠的操作方法卻為大多數(shù)人所用。

　　我對頻繁換股的操作不感興趣，像蜜蜂一樣在花朵間跳來跳去地是很難獲得長久的投資成功。在我看來，那些買賣頻繁的自稱為“投資者”的人，就像在一個(gè)晚上翻來覆去的找一夜情而自認(rèn)為具有浪漫色彩一樣。

　　方法

　　判斷好公司起碼要滿足幾點(diǎn)，好企業(yè)好價(jià)格，既能以合適的價(jià)格獲得有潛力的企業(yè)。喜歡的企業(yè)類型至少要實(shí)現(xiàn):1.盈利。2:可持續(xù)性盈利。3:可增長的持續(xù)性盈利.

　　投資過程大體是收集，研究，研判，執(zhí)行，忍耐，再重復(fù)的過程，這個(gè)過程重復(fù)再重復(fù)，很多時(shí)候我們需要在無聊與寂寞中堅(jiān)持不懈的前行，同時(shí)需要聽三個(gè)聲音，一，是企業(yè)的聲音，就是了解企業(yè)基本面，二，是市場的聲音，就是借助市場智慧，完善認(rèn)識，三，是自己內(nèi)心的聲音，這是獲得投資的角度感和進(jìn)程感的方式。痛苦時(shí)是底部來了，興奮時(shí)頂部近了。

　　我理解的價(jià)值投資

　　短期投資不是價(jià)值投資，長期投資也不一定就是價(jià)值投資，優(yōu)質(zhì)低估的長跑者才是價(jià)值投資者的標(biāo)簽。價(jià)值投資者的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)不是長期持有，而是一定要通過長期持有來實(shí)現(xiàn)巨額收益。投資人成功的緣由，表面上看是日復(fù)一日的堅(jiān)持，實(shí)際上是因?yàn)閳?jiān)持背后的跟蹤、觀察和發(fā)現(xiàn)不同的新動態(tài)。若投資僅僅只是持有，那是低級的重復(fù)勞動。只有在投資中思考，在實(shí)踐中創(chuàng)新，不放慢自我革新的腳步，你的堅(jiān)持才有意義。你的頭腦保持清醒，你的堅(jiān)持才終將美好。

　　投資其實(shí)很簡單，但能做到簡單投資卻不簡單。對于投資的論斷是:知不易，行更難。皆因除了戰(zhàn)勝外界之外，更需戰(zhàn)勝自己，而后者更難。真正的財(cái)富=信仰＋理念＋時(shí)間，成功者知道一百個(gè)失敗的原因，同時(shí)知道一個(gè)成功的方法。失敗者知道一百個(gè)失敗的原因，卻不知道一個(gè)成功的方法！

　　不亂于心，不困于情。不畏將來，不念過往。金剛經(jīng)說，“凡所有相,皆是虛妄;若見諸相非相,則見如來?！?價(jià)值投資并不是具體的某一個(gè)估值公式，某一只大牛股，而是悟出你的能力圈，悟出你看得懂什么行業(yè)，如何去做，如果調(diào)整自我。如來者，本名不來，無所從來，亦無所往，是名如來也。神通的不是如來，而是你自己。

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