股指期貨等產(chǎn)品同屬于股指交易市場，那么股指交易市場與股市有什么關(guān)系呢?股指期貨作為股票市場的衍生物，具備一些不同于股票現(xiàn)貨市場以及商品期貨等的交易、結(jié)算等制度。在進(jìn)行股指期貨交易之前，有必要充分認(rèn)識股指期貨交易、結(jié)算等制度，做到有準(zhǔn)備的理性投資。

　　其實從表面上看，股指交易市場與股票市場沒有關(guān)系：因為一個是股票，一個是指數(shù)。但實際上關(guān)系密切的很，一般機(jī)構(gòu)都不會只做股票或股指，都是兩者都做，看手中的籌碼哪個贏面大就往哪個方面做。股指期貨最好的一點，就是在下跌行情中機(jī)構(gòu)也可以賺大錢，如是股票的話，下跌機(jī)構(gòu)也有套牢的可能。

　　首先二手吹膜機(jī)轉(zhuǎn)讓處理網(wǎng)我們來看股指期貨與股市之間的量化關(guān)系。股市量價關(guān)系主要體現(xiàn)于價格、成交量和資金凈流入(流出)量，后者在期市演變?yōu)槌謧}量。兩者均體現(xiàn)投資者對后市的研判，區(qū)別在于：資金凈流入和凈流出代表全體股民對大盤約2400只股票后市總體看好或看空;而持倉量則分為多頭持倉和空頭持倉，由于散戶一般日內(nèi)平倉，故持倉量主要代表市場主力特別是多空持倉前10名、20名席位，對滬深300成份股后市的研判。

　　第二點是套保對沖?？疹^加倉，往往被一些投資者理解為股指期貨打壓股市。殊不知為了引導(dǎo)基金、券商、銀行等機(jī)構(gòu)的長線資金流入股市，中國證監(jiān)會針對性出臺的各類“操作指引”嚴(yán)格規(guī)定機(jī)構(gòu)只能通過空頭套保來對沖其持股風(fēng)險，并且套保頭寸必須與其股票持倉量對等。這就使得機(jī)構(gòu)面臨股市下跌時只能二選一：要么增開空倉，同時買入并保持相應(yīng)的股票頭寸(滬深300成份股或ETF);要么減持空倉，同時拋出相應(yīng)的股票額度。

　　第三，是股指交易市場與股市之間的波動幅度關(guān)系。股指期貨上市以來，期貨圍繞現(xiàn)貨波動的偏離幅度越來越小。在2012年4月以來期現(xiàn)價差已收斂至0軸上下5個點左右。相當(dāng)一段時期平均價差已收斂在9點左右，令期現(xiàn)套利很難介入。跌幅縮小、價差收斂，緩和了A股市場股價波動率。

　　第四，交易模式。除套保外，期指上市也催生了真正意義上的套利，投資者經(jīng)歷了“上市初期遍地機(jī)會，而后逐步減少，現(xiàn)今偶發(fā)機(jī)遇”的演進(jìn)過程。套利主要基于一籃子股票的期現(xiàn)套利，基于ETF組合也有較好的嘗試。國內(nèi)基金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險、獲取絕對收益的傳統(tǒng)手法多為集中持股、大幅頻繁調(diào)倉、拋售止損等，而期指時代則更多通過期現(xiàn)對沖、組合beta值調(diào)整及程序化、數(shù)量化對沖手段。它們之間縱橫交互，正推動中國股市逐漸遠(yuǎn)離單一追漲殺跌的初級階段。

　　第五，資金流向。滬深300成份股系根據(jù)流動性和市值規(guī)模從滬深兩市選取，主要為銀行、房地產(chǎn)、證券、能源、醫(yī)藥等大型特大型藍(lán)籌企業(yè)。而游資經(jīng)常炒作的題材股、ST股等根本無緣滬深300。股指期貨推動資金理性流向藍(lán)籌企業(yè)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”意義重大。產(chǎn)業(yè)資本利用期指開展套保，同樣有利于股市“維穩(wěn)”。

　　當(dāng)然，股指交易市場在很多方面是區(qū)別于股票市場的，但是這個并不能說明二手吹膜機(jī)轉(zhuǎn)讓處理網(wǎng)他們之間沒有聯(lián)系，上述五點都是股指交易市場與股市之間錯綜復(fù)雜的密切關(guān)系。那么股指期貨與股市直接有和區(qū)別呢?

　　(1)賣空機(jī)制不同

　　股指期貨可以進(jìn)行賣空交易。在交易方向上，股指期貨交易可以賣空，既可以先買后賣，也可以先賣后買，因而股指期貨交易是雙向交易。而部分國家的股票市場沒有賣空機(jī)制，股票只能先買后賣，不允許賣空，此時股票交易是單向交易。

　　(2)成本不同

　　相對于現(xiàn)貨交易而言，股指期貨的交易成本是非常低的。股指期貨的交易成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金的機(jī)會成本以及可能的稅項。股指期貨的交易成本大約為股票交易成本的十分之一，明顯低于現(xiàn)貨交易成本。

　　(3)杠桿效應(yīng)不同

　　股指期貨保證金僅為交易金額的一定比例，因此投資者僅用少量保證金就能進(jìn)行大量數(shù)額的交易，這被稱為杠桿交易。保證金比例越低，杠桿比率越高。而股票現(xiàn)貨交易則采用全額交易，無杠桿效應(yīng)。股指期貨比現(xiàn)貨交易具有更強的投機(jī)性。

　　(4)結(jié)算方式不同

　　股指期貨實行現(xiàn)金交割方式。股指交易市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場，但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行，即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實物，在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。而現(xiàn)貨股票的買賣則會對市場產(chǎn)生明顯的影響。

　　除了上述之外，股指交易市場可以采用T+0交易模式，當(dāng)日建倉的單子可以在當(dāng)天平倉，但是股票市場卻不行，二手吹膜機(jī)轉(zhuǎn)讓處理網(wǎng)我國股票交易當(dāng)前采用全額及T+1交收，當(dāng)日建倉的單子至少要等到第二天之后才能平倉交易。

　　綜上所述，股指交易市場與股票市場之間的“愛恨情仇”非一字一句能言之，他們既相互區(qū)別又相互聯(lián)系，相輔相成共同發(fā)展，都是金融市場不可或缺的一部分。（閱讀原文https://www.99elon.com/guzhijiaoyi/20150521-72522.html）